El nuevo aumento de las primas se produce en un momento en que la incertidumbre y la ansiedad sobre el probable alcance de las políticas comerciales de Trump.
Los futuros del cobre y la plata en Nueva York están subiendo por encima de los precios de referencia internacionales rivales a medida que los operadores aumentan las apuestas a que Donald Trump impondrá fuertes aranceles de importación a los metales como parte de una escalada más amplia de su guerra comercial global.
Los futuros de plata Comex con vencimiento al mes próximo se negociaron a una prima de más de 0,80 dólares la onza sobre los precios del lingote al contado establecidos en Londres el jueves, acercándose a un pico visto en diciembre, cuando los operadores reaccionaron a las promesas de Trump de aplicar aranceles universales a todos los bienes de todos los países. Eso incluiría adversarios económicos clave como China y socios comerciales como Canadá y México.
El nuevo aumento de las primas se produce en un momento en que la incertidumbre y la ansiedad sobre el probable alcance de las políticas comerciales de Trump aumentan en los mercados financieros antes de su investidura el 20 de enero. El Washington Post informó que su equipo está planeando aranceles de importación más estrechos para bienes críticos, incluido potencialmente el cobre , aunque Trump negó la historia. Y el miércoles, CNN dijo que Trump está considerando declarar una emergencia económica nacional para proporcionar una base legal para los aranceles universales, citando a personas familiarizadas con el asunto.
“Los inversores de todo el mundo han comenzado el año buscando protección contra la inflación pegajosa y potencialmente creciente, las preocupaciones por la deuda fiscal y la imprevisibilidad de Trump”, dijo Ole Hansen , jefe de estrategia de materias primas de Saxo Bank. El estallido de los precios de Comex es “definitivamente parte de la historia de la imprevisibilidad de Trump”.
Cobre comex
El cobre Comex con vencimiento al mes próximo también se negociaba con una prima de 623 dólares por tonelada sobre los futuros equivalentes fijados en la Bolsa de Metales de Londres, acercándose a los niveles récord observados durante una histórica contracción de posiciones cortas que sacudió el mercado mundial del cobre el año pasado. Los operadores se han apresurado a enviar cobre a los almacenes de Estados Unidos para sacar provecho del aumento de los precios desde el año pasado, y se han realizado esfuerzos similares desde que los precios de la plata en Nueva York comenzaron a despegar.
Pero si bien las dislocaciones de precios presentan grandes oportunidades para los comerciantes que tienen metal en mano para entregar en los almacenes de Comex, también crean enormes riesgos para los inversores que no lo tienen.
Los precios en los mercados de metales de Nueva York y Londres normalmente se negocian casi al mismo ritmo, y muchos operadores algorítmicos y fondos de cobertura buscan ganar dinero con apuestas a que cualquier brecha de precios que aparezca se cerrará nuevamente rápidamente.
En el caso del cobre , esto podría implicar la compra de contratos de cobre en Londres y la venta simultánea de futuros en Comex, y, por lo general, esas operaciones denominadas de arbitraje hacen que los precios vuelvan a la normalidad rápidamente. Los inversores pueden afrontar enormes pérdidas si la brecha de precios sigue ampliándose.
Mercado encaminado
Esa dinámica fue un factor clave detrás de la contracción del cobre del año pasado , cuando los operadores de arbitraje enfrentaron pérdidas en espiral en sus apuestas a que los precios de Comex caerían en relación con los futuros de LME. Ahora, algunos operadores y analistas dicen que existe el riesgo de que se repita la caída en el mercado de la plata, debido a la disponibilidad limitada de metal que se puede entregar fácilmente contra futuros de Comex.
“El mercado se está encaminando sin darse cuenta hacia una crisis en este momento”, dijo Daniel Ghali , estratega senior de materias primas de TD Securities, en una entrevista. “La gente está ignorando completamente este riesgo”.
En el mercado de la plata, los principales distribuidores pueden enviar el metal desde los almacenes de Londres a Nueva York para cerrar operaciones de arbitraje, y se han añadido 15 millones de onzas de plata a los almacenes de plata de Comex durante las últimas cinco semanas. Normalmente, la plata se transporta por barco y el plazo de entrega habitual es de 30 a 45 días.
Pero las reservas en el mercado de Londres se han reducido considerablemente tras cuatro años de graves déficits en la producción mundial de plata extraída, y nuevas salidas corren el riesgo de crear un aumento en los precios, dijo Ghali.
“Esperamos que la fuga sea de gran magnitud”, dijo. “Esta es la presión sobre la plata en la que se puede invertir”.
