Los problemas del sector se originaron durante los 12 años de mercado alcista de oro, cuando el metal subió a un récord de US$ 1,923.70 por onza y se permitió que los costos mineros crecieran “sin control”
La última declinación del precio del oro inflige a los productores que tienen mayores costos pérdidas en cada onza extraída y lleva a otros al borde de quedar en rojo.
El oro cayó la semana pasada al nivel más bajo en cuatro años US$ 1,160,50 por onza, por debajo de los costos de producción para cinco de 19 compañías mineras que analizó Bloomberg Intellligence, entre ellas Harmony Gold Mining Corp., la tercera mayor de Sudáfrica, y Primero Mining Corp. Otras tres firmas productoras tienen un margen de US$ 50.
“Se está desarrollando un tipo de mercado de dos niveles”, dijo por teléfono John Ing, máximo responsable ejecutivo de la firma operadora Maison Placements Canada Inc. Un nivel tiene compañías con buenos activos y menores costos, mientras que el otro comprende a empresas productoras “que tienen operaciones de costo elevado” y balances vacilantes. “Los inversores conservan las del nivel superior y se deshacen de las del segundo”, dijo.
Los problemas del sector se originaron durante los 12 años de mercado alcista de oro, cuando el metal subió a un récord de US$ 1,923.70 por onza en Nueva York en 2011. Se permitió que los costos mineros crecieran “sin control” y se construyeron minas sobre la base de precios altos, dijo Mike Schroder, de Old Mutual Investment Group en Ciudad del Cabo.
Los productores “buscaban volumen en lugar de valor en los buenos tiempos”, dijo Schroder, que contribuye a administrar 574,000 millones de rands (US$ 52,000 millones) en activos. “Ahora sufren las consecuencias”.
Índice del Oro
Conforme los precios caían 4.9% la semana pasada, el Índice Sectorial Global del Oro de Standard Poor’s/TSX de 40 firmas productoras se derrumbó 16%. Es probable que alrededor de la tercera parte de la producción mundial tenga un flujo de efectivo negativo con el oro a menos de US$ 1,250 por onza, según Joe Wickwire, que administra el Fidelity Select Gold Portoflio.
Hay compañías que ganan dinero a los precios actuales. En el tercer trimestre, los llamados costos totales sustentables de efectivo fueron de US$ 834 por onza para Barrick Gold Corp., que tiene sede en Toronto, y de US$ 711 para Alacer Gold Corp., de Englewood, Colorado.
La medición comprende el gasto minero y el reemplazo de reservas por medio de la exploración, así como otros costos como los gastos empresariales. No todas las compañías mineras calculan esa cifra de la misma forma, y no todas las empresas la dan a conocer.
Goldcorp Inc., Randgold Resources Ltd. y Eldorado Gold Corp. se cuentan entre las compañías productoras que tienen planes de negocio flexibles y balances fuertes, según Stephen D. Walker, un analista de RBC Capital Markets en Toronto.
Fuente: Gestión
