En la mayoría de los casos, es el mercado el que establece el precio de un commodity. No obstante, también existen maneras en que las compañías pueden intervenir en dicha determinación.
Por: Percy Zarria, Socio de Auditoria de EY Perú.
Hoy en el Perú tenemos más de 700 unidades mineras en actividad de explotación, 60% de las exportaciones peruanas del 2023 provinieron de la minería, la inversión en el sector creció 17.2% durante el primer trimestre del 2024 frente al mismo periodo del año anterior, somos el segundo productor de cobre y zinc del mundo, y tercer productor de plata y molibdeno.
El Perú cuenta con una cartera de proyectos de inversión minera de US$ 53,130 millones, de los cuales el 78% será invertido en proyectos de cobre, justamente la demanda de este metal (cobre) podría quintuplicarse a partir del cambio de la matriz energética mundial hacia el 2040, por lo que existe el potencial de producir un millón de toneladas finas de cobre por año en cada clúster minero del norte y sur del país.
Todos estos datos alentadores para el sector, podrían verse incluso más favorecidos por lo que presagian algunos analistas sobre un superciclo de altos precios impulsados de diversos minerales por la transición mundial hacia energías limpias y el crecimiento de China.
Sin embargo, un tema crucial que no se está abordando suficientemente es el de las reservas mineras. El activo más importante en un proyecto o empresa minera, son sus reservas de mineral.
Cuanto mayor sea el precio de los minerales también llamados commodities, mayores posibilidades tendrá la minera de expandir sus operaciones. Y mientras más bajos estén, menores serán sus reservas y vida útil y el posible desarrollo de proyectos mineros.
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Esto se debe a que las fluctuaciones en los precios de los commodities pueden influir en áreas como los ratios de producción, extracción de desechos (costos de desbroce), costos operativos y
costos de capital. Cambios que pueden afectar negativamente sus reservas declaradas, el plan de negocios y el desempeño financiero de la empresa minera. Por ello, es fundamental contar con un
conocimiento profundo sobre cómo de terminar el precio a utilizar.
LINEAMIENTOS
En la mayoría de los casos, es el mercado el que establece el precio de un commodity. No obstante, también existen maneras en que las compañías pueden intervenir en dicha determinación. Se trata de una tarea compleja, ya que los códigos internacionales de informes sobre minerales, ni sus directrices, proporcionan orientación específica sobre el tema.
Si bien son detallados al exigir el uso de precios razonables y justificables en aquellos commodities negociados en bolsas de metales, no ofrecen las pautas necesarias para la determinación de aquellos no negociados, dejando un vacío. Es así como algunas empresas optan
por determinar los precios a utilizar basándose en precios históricos o prospectivos debidamente justificados. Sin embargo, para las materias primas que no se negocian en las bolsas de metales, se reconoce que la divulgación de un precio específico puede poner a una empresa en desventaja competitiva y, por tanto, no sería apropiada su comunicación.
Si consideramos una regulación adecuada para resolver esta problemática, cabe mencionar la Nota 7 de la Guía de la Industria, un documento elaborado por la Comisión de Bolsa y Valores (SEC) de la Bolsa de Valores de Nueva York (NYSE). Este documento proporcionaba pautas que debían utilizarse en los informes anuales. Sin embargo, actualmente se encuentra descontinuado, y estas han sido reemplazadas por la Regulación S-K 1300, que elimina el requisito de utilizar el
precio promedio de los últimos tres años.
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Cabe mencionar que esto no significa que las compañías todavía cuentan con la opción de optar por utilizar dicha metodología, siempre que puedan justificarla. Por ejemplo, una empresa minera
de oro reveló recientemente que sus leyes de corte se calcularon en base al precio del oro previsto a largo plazo y siguieron la guía de la SEC, por lo que también tuvieron en consideración los precios promedio históricos para los commodities de los últimos tres años.
En conclusión, la metodología o selección de los precios de las materias primas que se utilizarán para la estimación de Reservas Minerales, ahora se ha alineado globalmente con los cambios
introducidos por la regulación SK 1300.
La nueva regulación se alinea en principio con el resto de los códigos de informes minerales basados en CRIRSCO que estipulan: “el registrante debe usar un precio razonable y justificable para cada materia prima, que debe divulgar, junto con el marco de tiempo y el punto de referencia utilizado”.
Lea el artículo completo en nuestra edición 165 de Rumbo Minero, aquí.
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