Sergio Mendoza,
Senior manager de auditoría de PwC Perú
Debido a la constante preocupación de tener iniciativas de reducción de costos y por mantener un apalancamiento financiero saludable, las empresas mineras buscan opciones de financiamiento en entidades financieras privadas como una deuda privada o inversiones provenientes de capital privado, ya que resulta difícil obtener un financiamiento en los mercados de valores (bolsa de valores).
Si bien el crecimiento de la deuda con instituciones privadas e inversiones de capital privado ha sido el claro dominante de las expectativas de las empresas mineras, una alternativa diferente de financiamiento ha surgido hace algunos años atrás mediante los acuerdos de ‘streaming’ de metales.
Estos acuerdos son transacciones donde las empresas mineras reciben un pago en efectivo por adelantado (‘up-front cash payment’) a cambio del compromiso de entregar la producción futura de un proyecto minero. La negociación se centra normalmente en productos básicos específicos producidos por un proyecto minero en particular, como subproductos de metales, a un precio y a una tasa de descuento acordada a cambio del pago recibido en efectivo, por adelantado.
Los acuerdos de streaming tienen varios beneficios, como por ejemplo: (i) el período comprometido tiende a ser más largo y puede ser comparable a la vida del proyecto minero, ya sea que esté en desarrollo o en expansión y de forma implícita ofrece una validación de la vida estimada del proyecto; (ii) no se tienen obligaciones de pagos fijos en efectivo, reduciendo el riesgo de liquidez durante períodos de precios bajos de los metales; (iii) sin garantías atadas de activos físicos; (iv) no representan convenios de deuda y tiende a tener un carácter de propósito comercial; (v) los riesgos operativos y de producción se comparten en toda la cadena de valor; y por supuesto; (vi) costos de obtención del financiamiento reducidos o nulos.
Como vemos, esta alternativa tiene un atractivo potencial para el crecimiento de proyectos mineros o en fase de producción, ejecución de fusiones y adqui…
